无缝方管价出现反弹行情 中长期的弱势格局恐难改变

无缝方管价出现反弹行情 中长期的弱势格局恐难改变

无缝方管价出现反弹行情 中长期的弱势格局恐难改变

　端午节后，无缝方管市场有所企稳，以唐山钢坯市场拉涨为引导，带动了矿石、期钢以及建筑钢材现货市场的乐观情绪。截至目前，钢坯价格自低位拉涨80元有余，而矿石普氏价格指数也在110美元重要位置获得支撑后反弹至117美元四周，本钱支撑给予了市场拉涨的动力，但中长期的弱势还未泛起有显著的好转，不管从供给仍是需求我们还难以看到近期会有实质性改变的迹象。

　　实质性减产处于低级阶段，限产政策还需市场配合。5月下旬的无缝方管日均产量泛起了一定幅度的下滑，跌至215万吨四周，自历史高点下滑了7万吨，但6月上旬粗钢产量的下滑态势停滞，减产力度迟迟难以放大。从唐山地区近两周的高炉开工率也可以看到，基本维持在91%左右，较5月中下滑了一个多点，减产力度有限。河北地区的节能减排政策并没有看到太多效果。在矿石下跌后，炼钢仍有利润的情况下，钢厂近期大幅减产概率很小。

　　伴跟着淘汰落后产能的行业调整将会是一个很长期的过程，2009年至2011年上马的大量项目催生了产能的扩大，而如今好像到了还债的时候。新一届政府的表态已非常显著，领导层愿意承受低经济增速下倒逼市场结构调整的状况泛起，一些淘汰落后产能的政策今年或许会有实质性的进展，但对无缝方管价的支撑也只能是看做一个长期的利多因素，3-5年周期的行业调整可能刚处于低级阶段。

　　本钱支撑难以起决定作用。铁矿石市场供过于求的局面基本明朗，2009-2010年大量开工的矿山产能近期将逐渐开释，缺乏中国市场的投资增长，全球矿石供给会更加过剩。矿石普氏价格指数自5月初的130美元盘整区间快速跌至了6月初的110美元，同时伴跟着库存的逐渐上升，这已经反映出矿石供需基本面的变化。110美元是大多海内矿山的开采本钱线，在这一位置获得支撑合乎情理，但跟着海内入口矿资质放开，入口矿的渠道将更广，外矿入口量增大也可能进一步打压海内矿石价格，不排除矿石价格进一步探至去年90美元四周的低点。

　宏观环境低迷，基建、地产难出亮点。一季度海内经济增速已经降至7.7%，基本回到金融危机时的水平，但从领导层近期立场上看出，高层好像已经达成共鸣，7.5%甚至是7%的增速都会是可容忍的范围，以低增长换取结构转型已愈发显著。这也是我们看到即使今年经济形势不佳，但中心对于投资拉动、房地产调控政策放松等方面并未有过多信息流出。货泉政策目前也处于两难境地，1-5月新增人民币贷款已达4.2万亿，高于去年同期3000亿，货泉供给并不紧张，但实体经济增速却迟迟难以上升，在不缺钱的情况下，地方政府有投资冲动也有去年审批的大量项目，但为什么投资增速难以回升，很可能仍是与地方政府自身资本金紧张有关。一线城市的土地市场火暴，但更多的三四线城市是地产市场低迷，大多中小城市地方政府在土地市场低迷的状况下，卖地收入已知足不了投资资本金的需求。

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