库存升至历史高位 山东冷拔方管现货价格承压

分析历史，实际上是为了更好地研判、预测未来。以上对供需现状的分析，为我们奠定了判断供需关系变化的基础。

需求端来看，旺季需求启动迟到已是事实，但旺季需求就此消失的概率不大。我们认为，季节性的需求增量还会出现，而这种需求增量仍然能对山东冷拔方管价格构成支撑。

供应端来看，仍然需要关注政策变化。此前颇受市场关注的唐山市钢铁行业2018年非采暖季错峰生产方案已经确定。这一方案真正实施后，会导致方管供应端的收缩。但是，显而易见的是，这一方案的限产力度显然不能跟采暖季限产结束后的复产力度相比。供应端的压力上升应该是可以确定的。

后期，供需关系的动态演变，仍然可以通过库存变化来佐证。如上所述，若需求启动而限产政策仍在，相当于需求增加而供应平稳，则方管库存消耗是大概率事件；需求和供应均出现上升，到底是需求增量超出供应增量还是供应增量压过需求增量，尚待进一步观察。