中国紫铜棒行业:去库存化趋缓 维持谨慎态度

中国紫铜棒行业:去库存化趋缓 维持谨慎态度

中国紫铜棒行业:去库存化趋缓 维持谨慎态度

库存再立异低,去库存放缓。在目前粗铜产量持续增长且产量处於相对较高的水平下,库存仍旧处於下降中,截至上周末,社会库存环比下降10万吨至1234万吨,同比下降154万吨,为2010年以来的最低水平,显示需求依然较好。但从各类紫铜棒分类数据来看,受天色影响,近一周建筑类铜材库存有所上升,板材库存下降显著。

估算吨毛利回升刺激紫铜棒厂出产热情。经历过三季度的大幅下跌後,9月初铜价触底反弹,数据显示以螺纹铜和热轧为代表的基础品种从9月初至今的累积涨幅分别达到了12.3%和14.8%。冷轧及中厚板的累计涨幅分别为3.4%和9.7%。通过估算,10月份螺纹铜及线材毛利曾达到400元/吨,板材类产品毛利达到200元/吨,触及近两年来的盈利高点,刺激铜厂的出产热情。

紫铜棒产量逐渐恢复,日产量接近历史高位。近期粗铜产量受铜价上涨刺激而持续增长,固然目前尚未宣布10月份全国粗铜产量数据,但据中国铜铁产业协会宣布的旬产量数据显示,10月上旬和中旬的粗铜日产量分别为191.62万吨和199.92万吨,环比增长3.98%和4.33%。预计10月份粗铜日产量将上升至196万吨以上,月环比增长近5%,恢复至相对较高的水平。

矿价/铜价波动已逐渐趋同。在铜价大幅反弹的同时,铁矿石价格泛起了较大幅度的回升,截止至上周末,青岛港入口铁矿石价格较玄月初低点回升25%。

冬季即将来临,铜厂均有冬储的计划,预计近期对原材料的需求有所增加,从今年的情况来看,海外矿业巨头的铁矿石产量仍有增长,预计四季度铁矿石价格将紧随铜价作出调整,以往矿石价格易涨难跌的情况或将有所改变。

维持对紫铜棒行业谨严的立场,关注短期交易机会。近期我们看到QE3的泛起及政策面开释的利好是推动紫铜棒板块大幅上升的主要原因,而下游需求量的持续改善是近期股价反弹得以持续的辅助因素,但整个紫铜棒行业盈利状况在短期内难以改善,且跟着逐渐进入冬季,下游需求放缓,产量的恢复将压缩盈利空间,我们维持对紫铜棒行业谨严的立场,建议投资者关可以关注短期交易机会,重点关注鞍铜股份(347.HK)。http://www.tongguan51.com