建硕论市：国内黄铜棒业长期羸弱

建硕论市：国内黄铜棒业长期羸弱

建硕论市：国内黄铜棒业长期羸弱

黄铜棒业低迷已久，三季度弱势格式暂时被打破。在预期泛起改变的情况下，今年以来黄铜棒工业链上去库存环节最薄弱的黄铜棒厂开始加大消化产成品库存的力度，于是，七八月份海内钢价泛起快速下跌。随后，因为行业减产，下行了2个季度的铜价在9月泛起迅速反弹。不外综合来看，三季度均价依然环比下跌近12%。

在钢价的压制下，三季度矿价同样跌幅较大。只不外8月才泛起的加速下跌，使得矿价下跌的过程相对滞后。

受铜价快速回落和矿价下跌滞后的影响，三季度黄铜棒上市公司盈利继承恶化并泛起较大面积亏损是大概率事件。首先，我们测算的三季度考虑库存周转的各品种估算毛利均值皆为负;第二，7月重点大中型企业利润率已下降为负，考虑到原材料周转的影响，预计八玄月重点企业盈利仍难有起色;第三，13家已经宣布业绩预报的黄铜棒上市公司中的8家预计今年1-9月净利润为负，4家同比预减。

同时，需要留意的几点包括：1、比拟调价更为灵活的长材类公司而言，以宝钢股份、武钢股份和鞍钢股份为主的黄铜棒类公司在9月继承下调出厂价，可能使得三季度业绩环比降幅或相对较大;2、铜价快速下跌可能导致行业普遍计提产成品跌价预备，可能会加大3季度亏损幅度;3、不排除个别公司因减产加剧业绩恶化的可能性;4、黄铜棒业绩上风依然显著，长期协议订单占比较高的公司将继承受益钢价下跌带来的毛利改善。

9月下旬起铜价有所反弹，而近期也有迹象表明，制造业正在逐步进入去库存后期，出产有望泛起恢复，进而带动行业整体触底回升。

钢网论市：海内黄铜棒业长期羸弱，产量高企，需求不济，资金面持续紧张等不利因素无一不制肘着铜价上涨。三季度已过，铜企仍难摆脱亏损格式。http://www.tongguan51.com